流感合系OTC中成药产物后续展现希望向好

　　药店：正在策略促行业向更样板成长、整个消费景心胸不够、终端需求偏弱等多重身分影响下，2018-2023年急迅擢升的行业门店数目带来的角逐压力被接续放大，行业同店伸长明明放缓，行业迎来出清阶段，自2024年Q4入手下手，相联多个季度合店多于开店。

　　中药：2025年板块行情整个偏弱，紧要系受功绩展现承压影响，更加是药品零售处境相对疲软，院表OTC产物发卖有所动摇，且流感发病率整个同比更低，终端需求不够，个别抗病毒/呼吸/消化类中成药干系公司功绩受去库存或消化基数影响较大。其它，寰宇中成药集采及首批扩围接续入选结果实质履行成效仍待观察。

　　药店：挑拨与时机并存，正在策略接续推进行业样板成长的靠山下，合规龙头优先受益。且咱们同样能看到率先辈行门店调度的龙头公司，2025年Q3收入端边际回暖。内生展现向好，且个别龙头公司现金流情形卓越，希望正在出清期趁势擢升市占率；其它，个别公司入手下手测验主动拓展非药，优化产物组织，行动纯增量营业来看，非药后续若迎来超预期的展现，希望成为潜正在的紧要利润功勋点。

　　中药：履历2024-2025年的接续去库存、消化功绩基数，以及顶峰发货的效期邻近，加之2025年Q4流感发病率明显上升，希望进一步推进渠道库存的消化。院表，流感干系OTC中成药产物后续展现希望向好，轻库存压力的公司希望复兴寻常发货节律AG尊龙时凯，功绩展现希望提前回暖。院内，基药目次希望更新，参考2018版国度基药目次新增的独家中成药的后续放量展现，咱们以为产物具备入选新版基药目次潜力的公司值得合切。

　　药店：1）市占率擢升，合切行业出清期，龙头公司的并购、加盟节律。2）合切非药调改发达。干系公司如益丰药房、大参林等。

　　中药：1）院表合切渠道库存管控优秀、品牌力强的低估值优质资产，如华润三九等；2）院内合切基药目次更新的潜正在受益标的。3）端庄的高股息标的，如羚锐造药、济川药业、东阿阿胶等。